一、直保業務
1.債券市場的快速發展和增信需求，為大型擔保公司開辟了發展空間
近年來，公司信用類債券市場發展迅速。2012年，公司信用類債券發行額達3.74萬億元，較上年增加1.38萬億元，同比增長58.67%。截至2012年末，信用債托管余額達到7.77億元，近3年復合增長率為37.63%，市場占比達到30.56%。
隨著信用債市場的擴容和活躍，特別是政策鼓勵中小企業進入資本市場直接融資，債券發行主體的信用資質呈多元化趨勢，信用資質較弱的發行主體對增信的剛性需求增加。自2007年銀行退出資本市場直接融資擔保以來，實力較強的擔保公司逐漸成為提供資本市場公開發行債券擔保的重要主體。截至2012年末，擔保公司累計為231只債券提供擔保，累計擔保債券金額達1618.64億元。2013年5月，發改委表示將加快兩類債券的發行審核工作，其中一類中就包括“由資信狀況良好的擔保公司(指擔保公司主體評級在AA＋及以上)提供無條件不可撤銷保證擔保的債券”，這一政策將為主體評級高的擔保公司帶來更多業務機會。
由于資本市場對擔保公司的資信狀況有較高要求，只有擔保實力強、信用等級高的大型擔保公司才有條件進入資本市場開展擔保業務。目前為公開發行債券提供擔保的公司共有20家，這些擔保公司資本實力均較強、股東多為省級政府或央企，其中前5家擔保公司累計擔保債券188只，占擔保公司擔保債券只數的81.38%，行業集中度高。因為公開發行債券擔保業務單筆金額大、企業信用等級較高而風險相對較低、收入較為可觀等，許多大型擔保機構均將債券擔保作為業務發展的重要方向，市場競爭趨于激烈。同時，單筆金額大、期限長的債券擔保對擔保機構的資本實力及其長期經營的研判能力提出了更高要求。此外，資本市場業務要求擔保公司披露其業務和財務信息，對擔保公司的公司治理、財務透明度的改善將起到積極作用。
2.非融資性擔保業務具有較大發展空間，保本基金擔保發展迅速
擔保公司除提供融資性擔保服務外，也開展非融資性擔保業務，如投標擔保、預付款擔保、工程履約擔保和訴訟保全擔保等。由于非融資性擔保業務較為零散，其總體規模相對較小，但仍有較大市場發展空間。
保本基金是自2010年證監會[微博]發布《關于保本基金的指導意見》以來新的非融資性擔保業務品種，截至2012年末，保本基金擔保業務規模已超過600億元。由于單只保本基金發行份額巨大，一般在數億份到數十億份之間，目前開展此類業務的主要為幾家大型擔保公司。鑒于保本基金一般采用CPPI策略(即恒定比例投資組合保險策略)，擔保公司因基金本金損失提供代償的概率相對較低，證監會[微博]規定擔保公司對保本基金擔保的放大倍數最高為30倍。由于擔保公司開展此項業務的時間不長，其風險度和風險特征還有待觀察。
二、再擔保業務
從2009年以來，各省、自治區和直轄市政府相繼出資成立了15家再擔保公司。再擔保公司通過將符合其標準的區域內擔保公司納入再擔保體系，期望解決當地擔保公司信用實力較弱、與銀行合作時議價能力差等問題。這一體系建設也對擔保公司起到了監督作用，促進擔保公司規范自身經營，推動擔保行業整體實力和聲譽的提升。
再擔保公司面對中小擔保機構，提供一般責任和連帶責任再擔保。一般責任再擔保是指當再擔保體系內的擔保公司破產清算時，由再擔保公司對其在保組合履行代償義務，其主要針對擔保機構，是目前再擔保公司的主要業務模式，連帶責任再擔保是指由再擔保公司對擔保公司或擔保項目承擔連帶代償責任，當前只對區域內優質的擔保公司或項目開展。
由于中小擔保公司資質、實力和風險控制能力有很大差異，隨著再擔保體系建設的推進，納入體系的擔保公司不斷增加，甄別再擔保公司的難度也逐漸加大。在宏觀經濟不景氣的情況下，出于控制風險的考慮，2012年再擔保公司的業務對象和業務規模均有所收縮，再擔保余額持平或下滑。
皖公網安備 34012202340989號
